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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 118,50 € |
115,15 € |
+3,35 € |
+2,91 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006599905 |
659990 |
- € |
- € |
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Merck-Aktie: geringes Ergebniswachstum trotz Restrukturierungen
15.05.2012
National-Bank AG
Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Merck-Aktie (ISIN DE0006599905 / WKN 659990) unverändert mit "halten" ein.
Mit den präsentierten Daten zum Jahresstart habe Merck nicht überzeugen können. Generell seien eine unterschiedliche Spartenentwicklung, Einmalgewinne im Vorjahr sowie der Beginn des Restrukturierungsprozesses für den schwächeren Ergebnisausweis verantwortlich. Insgesamt gut würden die Analysten die Entwicklung im Pharmageschäft einschätzen, das mit einem soliden organischen Umsatzplus und einem bereinigten EBITDA nahe dem Vorjahr gestartet sei.
Die beiden Hauptprodukte Erbitux und Rebif hätten zum Umsatzplus beitragen können. Auch Merck Millipore habe Umsatz- und Ergebnisverbesserungen erreicht. Aufgrund geringerer Umsätze und eines verschlechterten Produkt-Mixes habe sich insbesondere das Geschäftsfeld "Performance Materials", mit dem Flüssigkristall-Aktivitäten, als ergebnisschwacher erwiesen.
Der Jahresausblick 2012 eines Umsatzanstiegs von ca. 2% auf ca. 10,5 Mrd. EUR sowie eines bereinigten EBITDA von 2,8 bis 2,9 Mrd. EUR stelle keine Überraschung dar. Hingegen dürfte das Ausmaß der Neuausrichtung im Pharmageschäft Merck Serono mit Gesamtkosten von 600 Mio. EUR bis 2014 und jährlichen Kosteneinsparungen von dann 300 Mio. EUR p. a. deutlicher als erwartet ausfallen. Das im Jahr 2014 damit erwartete bereinigte EBITDA von ca. 3 Mrd. EUR (Konsens: 3,12 Mrd. EUR) stelle jedoch eine Enttäuschung dar.
Das trotz Restrukturierungen nur geringe Ergebniswachstum ist der wesentliche Grund für das unveränderte "halten"-Votum der Analysten der National-Bank AG für die Merck-Aktie. Das Kursziel werde bei 78 EUR gesehen. (Analyse vom 15.05.2012) (15.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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